【编者按】印度教育科技赛道正经历一场深刻洗牌。昔日估值35亿美元的明星独角兽Unacademy，如今将以全股票交易方式被竞争对手upGrad收入囊中。这场合并不仅标志着疫情红利消退后行业整合加速，更折射出全球教育科技企业面临的共同挑战——当资本潮水退去，如何穿越周期实现可持续增长？从Byju's估值归零到Physics Wallah逆势盈利，印度市场正在用残酷的生存法则重塑行业格局。而创始人将重心转向AI语言学习应用的战略抉择，或许预示着教育科技的下一个战场正在向人工智能迁移。这场变革背后，是关于教育本质与科技赋能关系的深层思考。
印度曾经估值最高的教育科技独角兽之一Unacademy，即将被竞争对手upGrad以全股票交易方式收购，这场交易将把该国两大在线学习平台合二为一。
周日，Unacademy联合创始人兼CEO高拉夫·蒙贾尔在X平台发帖称，双方已签署条款清单，upGrad将通过100%股权置换收购Unacademy，并补充说明交易完成前不会披露具体估值。此次官宣距离蒙贾尔坦言公司估值跌破5亿美元已过去三个多月——较2021年疫情高峰期35亿美元的估值峰值暴跌约85%。
随着疫情封锁解除学生回归课堂，印度曾蓬勃发展的教育科技行业遭遇寒流，在线备考和学习平台需求骤降。包括Unacademy在内的多家公司，在疫情期间激进扩张后纷纷削减成本、收缩线下野心，重新聚焦核心数字产品。
upGrad联合创始人罗尼·斯克鲁瓦在另一篇帖文中表示，收购后蒙贾尔将继续执掌Unacademy，并称此次合并将强化upGrad覆盖K12教育、技能提升和终身学习的整合模式。斯克鲁瓦透露，若交易未能完成，双方已约定未公开披露的终止费用。
“Unacademy曾开创现代教育科技的运营范式，”蒙贾尔写道，“但过程中我们一度偏离焦点并流失市场份额，且行业本身近年来缺乏真正的产品创新。”
成立于2015年的Unacademy在疫情期间迅速崛起，封锁政策驱使数百万学生转向在线学习平台。但随着课堂重启需求降温，该公司不得不削减开支、裁员并重组部分业务。
蒙贾尔透露，经过一年时间将直营线下中心转为加盟模式，并重新聚焦核心在线学习产品后，Unacademy目前持有超1亿美元现金储备。公司还完成了价值5亿卢比（约540万美元）的员工股票回购，约40%前员工参与其中。
据PitchBook数据，Unacademy通过13轮融资募集约8.543亿美元，投资方包括软银、老虎环球、泛大西洋投资和Peak XV Partners等机构。
行业震荡正在重塑印度教育科技竞争格局。昔日印度估值最高的初创企业Byju's，其估值已被减记至近乎归零，并于2024年9月进入破产程序。
与此同时，曾被视作行业黑马的竞争对手Physics Wallah已实现盈利并持续扩张，去年末在公开市场完成强势亮相。
近期蒙贾尔将更多精力投向AI优先的语言学习应用Airlearn，这款产品模仿了多邻国广受欢迎的游戏化学习模式。知情人士向TechCrunch透露，这一转向引发部分Unacademy投资者的不满，他们认为在核心业务面临困境时，创始人精力分散可能导致公司迷失方向。
但蒙贾尔强调，Airlearn已在美国、英国、德国和加拿大等市场打开局面，并坚信人工智能将开启教育科技创新的新浪潮。
