【编者按】在数字支付浪潮中，PayPal曾是无可争议的领航者。然而，最新财报却给市场泼了一盆冷水：第四季度业绩不及预期，2026年盈利展望黯淡，股价应声大跌9%。这背后，是美国零售消费的疲软、品牌结账业务增长的放缓，以及消费者在利率高企、生活成本攀升压力下的消费收缩。更值得玩味的是，在苹果、谷歌等科技巨头强势切入支付赛道的当下，老牌巨头的护城河正面临前所未有的冲击。本文将深度解析PayPal的财报迷局，揭开数字支付行业暗涌的变革信号。
2月3日消息：受美国零售消费疲软及品牌结账业务增长放缓的双重压力，PayPal周二发布的第四季度盈利未达华尔街预期，同时对2026年的盈利展望也显得黯淡无光。
财报公布后，公司股价在盘前交易中应声暴跌9%。PayPal同时宣布，任命惠普的恩里克·洛雷斯为总裁兼首席执行官，该任命将于3月1日正式生效。
当前零售消费已明显降温。在持续高利率、居高不下的生活成本以及劳动力市场出现疲软迹象的多重挤压下，谨慎的消费者纷纷削减非必要开支，将日常必需品作为消费优先项。这一消费模式已成为多家大型零售商和消费品公司强调的普遍现象，反映出家庭正在紧缩预算。
根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，PayPal预计全年调整后利润将出现低个位数百分比的下降至小幅增长，这与华尔街预期的约8%的增长相去甚远。
报告显示，在假日季（第四季度），PayPal营收为86.8亿美元，低于分析师预估的88亿美元。按汇率中性基础计算，总支付额增长6%，达到4751亿美元。
截至12月31日的三个月内，调整后每股收益为1.23美元，同样低于分析师普遍预期的1.28美元。
对于支付公司而言，第四季度通常是传统的旺季，消费者通常在礼品、旅行和季节性促销上更自由地消费。PayPal的这份季报成绩，与这种常态形成了鲜明对比。
品牌结账业务成为焦点
发展利润率更高的品牌结账业务，一直是即将离任的首席执行官亚历克斯·克里斯的关键战略重点。他在推动“盈利性增长”的同时，致力于精简与非品牌支付处理相关的成本。
然而，第四季度在线品牌结账业务的增长率已放缓至1%，远低于去年同期的6%。公司表示，这主要受美国零售业疲软、国际市场逆风以及对比基数更高等因素驱动。
长期以来，投资者一直担忧，尽管PayPal是传统市场领导者，但苹果、谷歌等科技巨头涉足其核心支付业务，可能会侵蚀其市场份额。
尽管PayPal声称在核心产品上依然表现良好，竞争加剧并未击垮其业务，但这些担忧近年来持续给其股价带来压力，投资者正密切关注其品牌结账业务的业绩表现。
公司表示，正在采取短期行动，以期重振在线品牌结账业务的发展势头。
