【编者按】美联储主席鲍威尔的一席话，再次牵动全球市场神经。在伊朗战争持续、油价飙升的背景下，美国经济正面临就业与通胀的“两难困境”。鲍威尔最新表态释放明确信号：美联储选择“按兵不动”，以静制动观察局势演变。这一决策背后，既有对能源冲击不确定性的审慎，也暗含对政治压力的巧妙回避。当前全球经济如同行走在钢索之上，美联储的每一次呼吸都可能引发市场海啸。本文将深入解读鲍威尔哈佛对话的弦外之音，揭开货币政策在战争阴云下的真实博弈。
马萨诸塞州剑桥讯：美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一（3月30日）表示，美国央行可以暂缓行动，先观察伊朗战争对经济与通胀的影响。他指出，政策制定者通常会对油价上涨等冲击采取“穿透式观察”策略。
“我们认为当前政策处于有利位置，可以静观其变。”鲍威尔在哈佛大学宏观经济学课程的问答环节中如是说。
此番表态似乎安抚了金融市场——上周市场还普遍预期美联储可能通过加息遏制通胀升温，如今这种加息预期已几乎烟消云散。
随着伊朗战争进入第五周，美国汽油均价攀升至每加仑4美元左右。鲍威尔承认，在实现充分就业与稳定物价的双重使命间，美联储正面临潜在压力。
“劳动力市场存在下行风险，这暗示应保持低利率；但通胀存在上行风险，又意味着不宜维持过低利率。”鲍威尔坦言，“两大目标之间确实存在张力。”
但他强调，目前美联储无需立即行动，尽管决策层正密切关注通胀预期恶化的迹象——那可能意味着需要采取应对措施。
“从长期看，通胀预期确实保持稳定锚定。”鲍威尔补充道。
本月初为期两天的政策会议结束后，美联储将隔夜基准利率维持在3.50%-3.75%区间不变。
会后记者会上，鲍威尔曾表示，在考虑是否应忽略战争引发的通胀、或通过紧缩货币政策抑制通胀加速之前，他希望先看到关税驱动的商品价格通胀有所缓解。
鲍威尔周一指出，受一系列冲击影响，通胀率已连续五年高于央行2%的目标：先是疫情解封后需求旺盛与供给受限的碰撞，近期又遭遇美联储主席所称“规模小得多”的关税冲击。
“现在我们正面临能源冲击：无人知晓其最终规模。现在判断为时过早。”鲍威尔说。周一油价走势分化，布伦特原油期货下跌0.7%至每桶111.81美元，美国西德州中级原油期货上涨2.7%至102.36美元。自2月28日冲突爆发以来，两大基准油价均大幅飙升。
密歇根大学上周发布的调查显示，家庭对未来一年的通胀预期急剧上升。
其他指标（包括受广泛关注的市场化指标）则显得更为乐观。
万神殿宏观经济学资深美国经济学家奥利弗·艾伦评价：“鲍威尔的发言相当教科书化，与他此前立场一致。在摸清即将到来的能源冲击的具体形态、范围和规模之前，美联储将保持观望状态。”
鲍威尔从容应对了课程两位教授——戴维·莱布森与杰森·弗曼——以及现场学生的各类提问，话题涵盖私人信贷担忧、美联储资产负债表、人工智能影响等。尽管就业市场低迷使大学毕业生求职尤为艰难，他仍对美国经济中期前景保持乐观。
当被问及对前美联储理事凯文·沃什有何建议——这位被特朗普提名在鲍威尔5月15日任期结束后接掌央行的人选——现任美联储主席在具体细节上保持了回避。
但鲍威尔确实提出观察：美联储应抵制任何诱惑，避免将政策工具用于实现国会规定目标（稳定物价与最大化就业）之外的领域。
“我们并非要与任何政客或政府作对，但必须谨慎坚守本职。”鲍威尔表示。特朗普曾多次抨击他维持过高借贷成本。
沃什此前已表态支持降息。
有学生提问：在特朗普政府加征关税与近期石油冲击推高通胀的背景下，降息将如何影响美联储履行双重职责的能力？
鲍威尔注意到提问学生身穿波士顿红袜队棒球衫。
“这一记投球，我可不会挥棒。”鲍威尔幽默回应道。
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