【编者按】贵金属市场再掀波澜！黄金与白银这对“孪生兄弟”近期走势分化，牵动全球投资者神经。在经历前一日恐慌性抛售后，金价试图站稳脚跟，银价却持续探底，单周跌幅双双逼近两位数。地缘冲突、油价震荡、股市迷茫……多重因素交织下，市场避险情绪如过山车般起伏。分析师直言：当追逐短期热钱的“游客”散去，黄金才能真正开启新一轮牛市征程。这场贵金属风暴背后，究竟是机会还是陷阱？以下深度解析带你穿透迷雾——
金价周五小幅反弹，银价却进一步下探——此前这两个贵金属品种均在上一交易日遭遇沉重抛压。
截至美东时间清晨6点17分，现货黄金微涨0.3%至每盎司4662.51美元，较早盘涨幅有所收窄。黄金期货上涨1.2%，收于4662.10美元。
现货黄金
现货白银日内持续在正负区间震荡，最新下跌约1.7%至每盎司71.62美元。白银期货则上涨约0.8%。
现货白银
黄金与白银本周均将录得下跌，其中金价累计跌幅接近9%，银价周跌幅预计超过10%。
周四，贵金属市场跟随大类资产遭遇全面抛售。在伊朗战争引发经济衰退忧虑加剧的背景下，现货价格日内早盘一度深跌，最终收跌约3%。
自美国与以色列对伊朗开战以来，原油市场的剧烈波动持续牵动全球投资者情绪。周五油价延续震荡格局，早盘下跌后小幅回升。
全球股市周五表现分化：欧洲股市方向不明，亚洲股市普遍走低。美国期货数据预示华尔街开盘将走弱，而稍早信号曾显示市场可能从周四跌势中反弹。
SP Angel金属与矿业股票分析师亚瑟·帕里什周五向CNBC《欧洲财经论谈》指出，金价近期的极端波动，部分源于美以首次袭击伊朗前市场连续上涨后的回调。
“这波涨幅已基本回吐殆尽，且实际下跌幅度相当大，”他表示，“很大程度上是动量交易策略的集体平仓所致。”
黄金与白银在2025年曾携手缔造历史性暴涨行情，全年分别飙升66%和135%。但进入2026年后波动显著加剧，白银期货更在1月底创下1980年代以来最大单日跌幅。
帕里什指出，在2025年黄金牛市期间，“大量非专业投资者涌入市场，包括系统性对冲基金和散户群体”。
“这批资金并非长期持有黄金仓位，”他分析道，“自乌克兰-俄罗斯战争及俄罗斯资产被冻结后，各国央行持续增持黄金。我认为他们推动了这轮多年牛市的第一波升浪，随后跟风盘和散户借势入场。如今这些资金正在撤离——而这或许正是黄金开启下一轮上涨所需的调整。”
BRI财富管理投资总监托尼·梅多斯向CNBC表示，金银价格既受日常需求影响，也包含“恐慌溢价”。
“不应将其视为对冲风险资产每日波动的工具，”他强调，“黄金走势由长期趋势驱动，而非短期恐慌交易。”
