编者按：在人工智能浪潮席卷全球的当下，无数资本与梦想涌入赛道，催生了令人目眩的财富神话。然而狂热背后，历史的钟摆从未停止摆动——从互联网泡沫到加密货币起伏，每一次技术革命都伴随着投机泡沫的膨胀与破裂。硅谷传奇投资人比尔·格利此刻敲响警钟，以Uber早期投资者的锐利目光，剖析AI狂欢背后的资本逻辑。当科技巨头豪掷七千亿美元构建AI帝国，当软件股在风暴中折戟沉沙，我们或许正站在技术革命周期中那个似曾相识的十字路口。本文不仅是一则投资预警，更是一面映照技术、资本与人性交织的棱镜。
标杆资本合伙人比尔·格利周一表示，人工智能浪潮确实真实存在，许多人借此迅速致富，但他预计市场将迎来一场“重置”。
“当人们快速暴富时，大批投机者便会蜂拥而至，这正是泡沫产生的根源。”格利在接受CNBC《资金动向》栏目采访时直言。
格利引用了经济学家卡罗塔·佩雷斯在《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》中的观点，特别强调“唯有当真实的技术浪潮存在时，泡沫才会诞生”。
这位风险投资家指出，当市场回调发生时，投资者应当对受挫的软件即服务类股票设定心理价位，“并开始大举抄底”。
尽管人工智能正在冲击经济各领域，但软件股近期遭受的打击尤为剧烈。截至2026年，Salesforce和ServiceNow股价均已下跌约25%。追踪该行业的iShares扩展科技软件板块ETF（IGV）今年跌幅也达到20%。
由于AI基础设施的巨额投入和存储器成本飙升，科技公司正以破纪录的速度消耗资金。亚马逊、meta、谷歌和微软今年在AI领域的支出预计将达7000亿美元。
作为Uber的早期投资方，格利曾在2017年推动时任CEO特拉维斯·卡兰尼克离职的关键决策中扮演重要角色。
谈及当下大型AI模型公司的烧钱规模，格利以Uber当年20亿美元的年亏损率为参照感叹：“这简直令人窒息。”他对Anthropic、OpenAI等现金急速燃烧的AI公司坦言：“愿上天保佑他们，这种运营模式实在令人心惊。”
