nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/12/iuwt10zucel.jpeg" title="美联储内部分歧加剧，利率会议恐引爆激烈争论 第1张" alt="美联储内部分歧加剧，利率会议恐引爆激烈争论 第1张">
【编者按】岁末将至，全球目光再度聚焦美联储。这场被市场视为“板上钉钉”的降息会议，背后却暗流汹涌——通胀压力与就业数据撕扯，内部意见严重分裂，甚至白宫的政治博弈也悄然渗透进货币政策的天平。当数据迷雾遇上总统施压，当经济规律碰撞政治意志，美联储的利率决策已超越单纯的经济议题，演变为一场关乎政策独立性的暗战。本文将穿透华尔街的喧嚣，揭开这场“分裂会议”背后，数据缺失的困局、两难抉择的博弈，以及2026年政策蓝图下涌动的人事暗潮。
尽管美联储今年最后一次利率会议可能出现罕见的内部分歧，金融市场却几乎认定连续第三次降息已成定局。
美联储主席鲍威尔在10月会议上曾坚称12月再次降息“并非必然”，直指央行内部存在“强烈不同观点”。
最新会议纪要显示，随着特朗普关税政策持续发酵，众多官员预计核心商品通胀将进一步攀升。
但近日多位美联储高层的表态却透露出对再次降息的支持——即便通胀仍高于2%的目标线，疲软的劳动力市场已敲响警钟。
意大利裕信银行指出，这场“深度分裂”的会议结果“胜负难料”，同时承认纽约联储主席威廉姆斯支持降息的表态堪称关键“干预”。“作为美联储委员会最资深成员之一，威廉姆斯的发言很可能已获鲍威尔默许。”
政策制定者通常通过维持较高利率抑制物价上涨，但就业市场的急速恶化可能迫使他们继续降息以刺激经济。
“以往临近政策会议时，联邦公开市场委员会的动向总是相当明确，”全美互惠保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬西奇坦言，“但这次完全不同。”
威廉姆斯11月21日关于利率可能在“短期内”下调的声明，瞬间点燃金融市场狂欢。
根据CME美联储观察工具，期货市场目前显示降息至3.50%-3.75%区间的概率超过87%。
今年秋季美联储已启动降息周期，连续在9月、10月两次下调利率。
但10月1日至11月12日的政府停摆，导致央行缺失大量评估通胀与就业优先级的核心数据。
最新政府数据显示，9月失业率已从4.3%悄然攀升至4.4%，尽管当月招聘数据超出预期。
由于停摆冲击数据收集，9月经济状况报告延迟发布的同时，10月就业与消费者通胀完整报告已被取消。相关数据将合并至11月报告发布，而这注定要等到美联储利率会议落幕之后。
上周五发布的延迟数据显示，9月美国个人消费支出价格指数同比已从8月的2.7%升至2.8%。
“美联储正陷入某种悖论，”安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科指出，“决策层声称要依赖数据，但眼下根本没有足够数据支撑。”
达科预计将出现“微弱多数”支持再次降息，但反对声浪可能异常强烈。
除周三的利率决议外，美联储还将发布2026年经济与货币政策展望预测。
明年五月鲍威尔任期届满，已然预示重大变局将至。持续抨击鲍威尔降息不够激进的特朗普，本周暗示其首席经济顾问凯文·哈塞特可能接任。
哈塞特在美联储面临的关键经济议题上始终与特朗普步调一致。但若获任命，当通胀恶化时，这位潜在主席也可能面临金融市场要求其摆脱白宫影响的压力。
“制度约束终将使被任命者保持某种程度的政治独立性，”达科强调决策需获董事会多数支持，“无论特朗普提名谁，都需通过参议院确认。”
裕信银行虽预测“政治干预对美联储政策影响有限”，但也警告更严重的后果难以排除：“我们尚未假设特朗普将实际掌控美联储，但这种可能性已是不可忽视的风险。”
