【编者按】美联储的一举一动，向来牵动着全球市场的神经。本周三，美联储宣布降息25个基点，这本是市场预料之中的常规操作，却因内部罕见的激烈分歧而掀起波澜——三位官员公开投下反对票，创下六年多来最高 dissent 纪录。一边是鹰派坚守阵地，呼吁按兵不动甚至更大幅度降息；另一边则是政策声明中微妙措辞的调整，试图平衡各方意见。这不仅是利率数字的博弈，更是对美国经济前景、通胀路径与政治风向的深层角力。当“分歧”成为关键词，2025年的货币政策走向愈发迷雾重重。本文将带您深入解析这场“央行内部分裂大戏”，看鹰鸽之争如何搅动全球资本市场的敏感神经。
周三，美联储决定将联邦基金利率下调25个基点，但内部出现了三位持异议者，这使得央行陷入了六年多来最严重的意见分裂。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比与堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德一同投票反对降息。而最新成员、美联储理事斯蒂芬·米兰再次呼吁降息50个基点。这已是米兰连续第三次提出异议，他在十月和九月的会议上均呼吁降息半个百分点。施密德在十月也曾反对降息。
上一次美联储会议中出现三位异议者还要追溯到2019年9月。
此外，还有四位非投票会议参与者提出了所谓的“软性异议”。这些政策制定者提交的预测显示，他们预计年底利率将维持在先前3.75%至4%的水平。
高盛资产管理公司全球固定收益及流动性解决方案联席主管凯·黑格表示：“投票成员的‘强硬异议’以及点阵图中显示的‘软性异议’，都凸显了美联储内部鹰派阵营的力量。政策声明中重新加入关于未来决策‘幅度与时机’的措辞，很可能就是为了安抚他们。”
她补充道：“尽管这为未来的降息打开了大门，但劳动力市场的疲软必须达到一个很高的标准才会触发降息。”
然而，FWDBONDS的首席经济学家克里斯托弗·拉普基认为，此次反对降息的异议未必能预示明年的政策动向。
他说：“今天的异议否决了更快的降息步伐，但变革之风已在酝酿。2026年将有一位新的美联储主席上任，或许还会有更多新官员加入，这意味着明年会有更多降息。因为降息是特朗普2.0经济议程中的重要一环，即便没有明确列出，至少也是为了应对因进口关税不确定性而导致的经济放缓。”
