【编者按】国际油价持续低迷，全球能源巨头正面临艰难抉择！曾几何时，俄乌冲突让石油巨头赚得盆满钵满，如今却要勒紧裤腰带过日子。裁员、降本、削减股东回报已成行业常态，连沙特阿美都扛不住压力大幅削减天价分红。华尔街分析师直言"削减股息会让市场颤抖"，但面对油价可能跌破50美元的预警，巨头们不得不在举债维持分红、缩减股票回购、削减钻井开支之间做出痛苦抉择。这场能源行业的寒冬才刚刚开始，让我们共同关注巨头们如何破局——
原油价格持续走弱，能源巨头们正被迫面对艰难抉择：未来几个月，丰厚的股东回报预计将承受巨大压力。
近期埃克森美孚、雪佛龙、壳牌和BP等欧美石油巨头纷纷采取裁员降本措施，在行业寒冬中收紧钱袋子。
这与几年前的盛况形成鲜明对比。
2022年俄乌冲突全面爆发推动化石燃料价格飙升，西方五大石油公司豪赚近2000亿美元利润。
当时现金流充沛的埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、BP和道达尔能源，被联合国秘书长古特雷斯直指利用"巨额利润"通过增加股息和股票回购回馈股东。
Quilter Cheviot全球能源分析师毛里齐奥·卡鲁利指出，最近几个季度多家能源公司的现金回报占运营现金流比例已飙升至50%。
比起股息，削减回购才是上策：对投资者而言，回购是锦上添花，股息才是真材实料。克拉克·威廉姆斯-德里/IEEFA能源金融分析师
卡鲁利表示，在当前油价疲软环境下，这种政策可能导致债务水平超出"健康"范围。
BP和最近的道达尔能源已宣布计划采取措施降低股东回报。
卡鲁利称此为"明智的转向"，并预测其他石油巨头将会效仿。
标普全球评级董事总经理兼油气行业主管托马斯·沃特斯持相同观点。
他在给CNBC的邮件中写道："随着OPEC持续释放剩余产能和全球库存增加，油价可能于明年跌至50美元区间，石油公司正承受压力。"
他补充道："面对在低价环境中维持这些回报的挑战，多数企业将尽可能削减成本和资本支出。"
非营利组织能源经济与金融分析研究所能源金融分析师克拉克·威廉姆斯-德里表示，缩减股票回购可能是石油巨头最轻松的选择。
威廉姆斯-德里通过邮件告诉CNBC："过去几年石油公司利用回购向投资者返还现金并支撑股价。但比起股息，削减回购才是上策：对投资者而言，回购是锦上添花，股息才是真材实料。"
他强调："削减股息将令华尔街颤抖。"
今年早些时候，沙特国有石油生产商沙特阿美在油价前景不明朗之际，大幅削减了全球规模最大的股息派发。
布伦特原油期货年内走势
威廉姆斯-德里将此举与沙特阿美股价今年大部分时间持续走弱联系起来，指出其他私营石油巨头将希望避免重蹈覆辙。
他表示，随着乌克兰危机带来的油价暴涨消退，石油巨头最终可能需要思考三个问题。
"他们要继续举债来维持股东回报吗？要大幅削减支撑股价主要因素之一的股票回购吗？还是减少钻井投资，预示未来产量下降？"
他补充道："每个选择都存在风险，无论作何选择都注定会让部分投资者不满。"
在某些观察家看来，石油巨头当前的处境远没有预期中糟糕。
罗斯柴尔德Redburn能源研究联席主管彼得·劳通过视频会议向CNBC表示："实际情况可能没有人们年初预期的那么悲观。自从4月特朗普宣布关税政策以来，市场普遍预测石油市场将出现供过于求的局面。"
他补充道："令人惊讶的是油价的韧性——始终基本维持在每桶65至70美元区间。"
不过目前油价已跌破该区间。
上周五12月交割的国际基准布伦特原油期货下跌0.4%至每桶64.97美元，11月交割的美国西德克萨斯中质原油期货下跌0.3%至每桶61.24美元。
劳指出："问题关键在于，特别是在第四季度，股东分配和股票回购需要在多大程度上进行调整以反映大宗商品价格走弱的环境。"
他补充说："鉴于第三季度表现尚可，企业可能会观望未来数周乃至数月的形势，第四季度将是重新审视股东分配的更合适时机。"
道达尔能源和英国壳牌均定于10月30日公布第三季度财报，埃克森美孚和雪佛龙紧随其后于10月31日发布，BP则将于11月4日公布季度业绩。
