剧情简介
能够识别这些投资框架的投资者应该能够战胜市场。对于小投资者来说，这是一个挑战。如果让专业基金经理来管理他们的资金，他们会过得更好。
在我的股票投资之旅中，有一段时间我只知道价格=每股收益×市盈率。因此，市盈率越低的股票越有吸引力。这是在80年代早期。
80年代末，人们开始意识到每股收益增长是等式的重要组成部分。于是就出现了PEG的框架，即每股收益的市盈率与增长率之比。钉住汇率越低的股票越有吸引力。一些机构投资者将其称为GARP或合理价格增长。
然后在90年代，我接触到了沃伦?巴菲特(Warren Buffett)的思想。他用RoE(股本回报率)等(现在很常见的)指标强调了质量在投资中的作用。他有一句名言:“以合理的价格收购一家优秀的公司，远比以美妙的价格收购一家普通的公司要好得多。”市场上的一些人开始称这种投资方式为QGARP或合理价格的质量增长。
在QGARP中，重点主要放在业务质量上。我领悟到，管理质量同样重要，甚至更重要。同样重要的是质量和收益增长的持久性。因此，在2010年左右，我提出了自己的投资理念QGLP——质量、增长和合理价格的长期投资。
目前，印度股市正在实施QGLP或其变体。那么，在这种情况下如何获得优势呢?
我认为有两种方法:1)耐心等待复利的力量充分发挥作用，2)使用投资框架(if)。为了获得任何投资理念的全部好处，必须在其上叠加几个经过时间考验的IFs。随着时间的推移，我在Q、G、L和P的下面建立了一系列if。
例如，要确定业务质量，最好的框架之一是波特的五力。我甚至开发了一个评分模型，告诉我哪些业务有吸引力，哪些没有。
对于质量管理，我使用诚信，能力和成长心态的框架。最近的一个框架是我所说的创始人，即发起人经营的公司往往比专业经营的公司提供更高的回报。
在G(收益增长)下，我最喜欢的框架是价值迁移和NTD(印度下一个万亿美元的机会)。价值迁移意味着价值(利润和市值)将从过时的商业模式迁移到更好地服务于不断变化的客户偏好的模式。例如，在电信业，价值已经完全从有线电话转移到无线电话。同样，在IT领域，价值继续从高成本的发达国家转移到印度等新兴国家。
NTD是一个完全专有的框架。从本质上讲，印度在独立后花了大约60年的时间才创造了第一个万亿美元的GDP。下一个万亿美元将在越来越短的时间内到来。当GDP和人均收入上升时，人们的基本支出并没有以相同的比例增长，导致可自由支配支出呈指数级增长。
然后是Mid-to-Mega和100x等框架。中型到超大型是指中型股如何在5-10年内变成大型股，并在此过程中获得可观的回报。同样，100倍是指小型股如何在10-15年内成为其当前价值的100倍，这意味着巨大的回报。
能够识别这些投资框架的投资者应该能够战胜市场。对于小投资者来说，这是一个挑战。如果让专业基金经理来管理他们的资金，他们会过得更好。
(本文作者为Motilal Oswal Financial Services董事长兼联合创始人)
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