纽约：今年是高收益市政债券的丰收之年，尤其是该类别的明星基金经理约翰·米勒，他在Nuveen工作了近30年后，于1月份加入了First Eagle Investments。
晨星Direct的数据显示，截至今年11月，投资者向他的First Eagle高收益市政基金投入了近44亿美元，相当于他们向风险较高的市政债券基金投入的资金的近三分之一。
彭博汇编的数据显示，这只开放式基金2024年11.4%的回报率也高于所有同类基金，优于彭博市政高收益指数（Bloomberg Muni High-Yield Index） 5.9%的涨幅。
彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级美国市政策略师埃里克?卡扎茨基（Eric Kazatsky）表示：“该基金无疑是在高调宣布，它将进入高收益债券领域。”
“它今年的回报确实充分说明，它有能力在一个完全不同的地方复制一种长期以来非常成功的模式。”
现年57岁的米勒于2023年离开了他的前雇主，此前他创建了迄今为止最大的垃圾市政基金——Nuveen旗下158亿美元的高收益市政基金。
在这家资产管理公司与Preston Hollow Community Capital达成长达数年的法律纠纷后，米勒离开了Nuveen。Preston Hollow Community Capital指控米勒试图利用其在高收益市政债券市场的主导地位来伤害其规模较小的竞争对手。
与此同时，晨星公司（Morningstar）的数据显示，截至今年11月，Nuveen基金的资金流出规模约为7.31亿美元，4.2%的回报率落后于多数同行和市政高收益指数。
Nuveen的一位发言人指出，该公司监管着近2000亿美元的所有市政债券发行，截至今年11月，各种产品的净流入达到60亿美元。
这位发言人还提到，自今年年初以来，Nuveen的增强型高收益市政债券基金（Enhanced High-Yield Municipal Bond Fund，一种封闭式产品）的回报率为11.4%。
米勒的新工作是在风险较高的市政债券长期走强的时期开始的。
由于投资者对额外收益的需求以及经济的稳健增长降低了违约率，这些债券连续第二年击败了投资级的州和地方政府债券。
他将这只新基金的优异表现归因于该基金决定减持烟草债券、由1998年与美国各州达成的全国烟草和解协议所支持的证券，以及波多黎各发行的债券。高收益市政债券市场的这两大板块今年表现落后于该指数。
烟草债券持平，而美国联邦波多黎各（波多黎各于2022年退出破产）发行的债券回报率为3.2%。
米勒上周在接受视频采访时说：“在我们开始运营之前，这两个板块在去年11月和12月确实出现了反弹。”“我们没有考虑已经涨了很多的东西。”
米勒说，烟草债券和波多黎各债券都有潜在的信用弱点。
随着以前的吸烟者转向电子烟或尼古丁袋，香烟消费量有所下降。万宝路（Marlboro）生产商菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International）称，该公司今年的发货量较2012年下降了约三分之一。
与此同时，波多黎各遭受了严重的飓风袭击，这可能会破坏其脆弱的电网并阻碍其经济发展。米勒说：“我想说，市场在某种程度上忽略了信贷方面的担忧。”
相反，米勒的基金买入了亚特兰大和迈阿密房地产开发项目的证券，并打压了老年人生活等行业。- - - - - -布隆伯格
