编者按：在芯片行业迎来黄金时代的关键节点，一家名为Cerebras的AI芯片公司以185美元的发行价登陆美股，市值直逼564亿美元。这不仅是科技IPO市场的一大盛事，更映射出AI领域资本狂欢的冰山一角。从英伟达一家独大到如今群雄并起，芯片投资逻辑正悄然生变。Cerebras的崛起并非一帆风顺，它曾因过度依赖单一客户而撤回上市申请，如今又凭借与OpenAI的超20亿美元订单重振旗鼓。其背后，既有硅谷的野心，也有资本博弈的惊心。本文带你深度解析这场IPO背后的变数与野心。
Cerebras Systems，一家人工智能芯片制造商，周三将其IPO定价为每股185美元，高于预期区间，据知情人士透露。这笔交易正值投资者准备迎接AI新股上市异常繁忙的一年之际。
此次IPO为Cerebras带来了至少55.5亿美元的资金，此时正值芯片行业的复兴期。英特尔、超威半导体和内存制造商美光科技在过去一个月内均上涨超过80%，并且过去一年涨幅更为可观，因为投资者将芯片投资从英伟达扩展到更广泛的半导体公司领域，这些公司如今正受益于AI热潮。
这也是近年来最大的科技IPO之一。Uber在2019年融资约80亿美元，而此后美国科技公司最大的一笔是Snowflake在2020年的上市，融资超38亿美元。如果将范围扩大到汽车领域，电动汽车制造商Rivian在2021年融资约120亿美元。
按IPO价格计算，完全稀释后Cerebras的市值达到564亿美元。Cerebras联合创始人兼CEO安德鲁·费尔德曼目前持有的股份价值约19亿美元。
Cerebras成立于2016年，总部位于硅谷，其纳斯达克上市之路可谓跌宕起伏，股票代码为CBRS。
2024年9月，Cerebras提交了上市申请，但一年多后撤回，原因是其招股说明书受到严格审查，主要是由于该公司高度依赖阿联酋的一家单一客户——微软支持的G42。
Cerebras此前已开始将重心从销售硬件系统转向基于其芯片提供云服务。这意味着它要直面谷歌和微软等云服务提供商的竞争，这两家公司均被列为竞争对手，此外还有甲骨文和CoreWeave。
在更新的招股说明书中，Cerebras表示去年24%的收入来自G42，低于2024年的85%。但去年，阿联酋的穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学贡献了62%的收入。
Cerebras在1月取得重大胜利，与OpenAI签署了一份价值超过200亿美元、涉及750兆瓦Cerebras计算能力的协议。Cerebras声称，其Wafer Scale Engine 3芯片在速度和价格上均优于英伟达等公司的图形处理器。
5月4日，Cerebras表示计划以每股115至125美元的价格出售2800万股股票。一周后，Cerebras将发行量提高到3000万股，并将预期区间上调至每股150至160美元。
周三早些时候，彭博社援引匿名消息源报道，在Cerebras IPO前几周，Arm和软银都曾试图收购该公司。Cerebras拒绝置评。
据埃隆·马斯克起诉OpenAI一案中的证词，2017年OpenAI曾考虑与Cerebras合并，认为这家芯片公司可能有助于追求通用人工智能。
OpenAI联合创始人兼总裁格雷格·布罗克曼在邮件中写道：“独家使用Cerebras硬件将为OpenAI带来压倒性的硬件优势，超越谷歌。”根据案件文件，布罗克曼在2025年底持有约7.8万股Cerebras股票，按IPO价格计算价值1440万美元。
Cerebras的其他投资者包括富达投资，其持股价值约38亿美元；基准资本，持股价值约33亿美元；基金会资本持有约28亿美元的股份，而Eclipse则持有25亿美元的股份。
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