【编者按】在人工智能浪潮席卷全球的当下，内存芯片已悄然成为数字时代的“新石油”。韩国券商KB证券最新报告释放强烈信号：SK海力士正站在前所未有的风口上。随着AI驱动的高端内存需求爆发性增长，芯片价格进入结构性上升通道，这家半导体巨头有望实现利润五年翻五倍的惊人跃升。更值得关注的是，整个行业商业模式正在发生深刻变革——从周期波动转向晶圆代工式的长期合约模式。当科技巨头们争相囤积“AI弹药”时，被严重低估的存储芯片龙头，是否即将迎来价值重估的历史性机遇？让我们透过这份炙手可热的研报，揭开内存产业变革的序幕。
KB证券周五将SK海力士目标股价从每股170万韩元（约合1400美元）上调至190万韩元，理由是人工智能引领的内存需求加速增长及芯片价格上涨，正推动其盈利快速增长。
该券商维持“买入”评级，指出随着供应短缺支撑DRAM和NAND结构性涨价，SK海力士的营业利润有望在第一季度后进入更快增长阶段。
KB证券预估，SK海力士今年营业利润将同比暴增五倍，达到251万亿韩元，到2027年进一步增长至358万亿韩元，有望助推公司跻身全球盈利顶尖梯队。
按业务划分，DRAM营业利润预计跃升五倍至203万亿韩元，而NAND利润可能飙升23倍至47万亿韩元，这反映出芯片价格急剧上涨。预计今年DRAM价格将上涨170%，NAND涨幅达190%。
第一季度业绩也有望超出市场预期，预计营业利润达40.1万亿韩元，同比增长438.7%。
KB证券表示，随着人工智能投资不断扩大，内存芯片日益被视为科技巨头的关键基础设施，该行业正朝着基于长期供应合约、类似晶圆代工的模式演进。
尽管前景强劲，SK海力士估值仍然偏低，其远期市盈率约为3.1倍，表明股价重估空间巨大。
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