【编者按】医药巨头百亿美金争夺战再度升级！诺和诺德与辉瑞对早期研发药企Metsera的收购角逐已进入白热化阶段。这场看似普通的商业并购，实则暗藏行业格局洗牌的玄机——一边是糖尿病领域霸主为巩固江山不惜加码至百亿美元，另一边是传统药企巨头为抢占代谢疾病赛道破釜沉舟。更值得玩味的是，被竞相追逐的Metsera尚无上市产品，其价值完全寄托于口服减肥药等前沿管线的想象空间。当资本博弈遇上反垄断疑云，当现金对垒碰上监管风险，这场发生在联邦政府停摆特殊时期的收购案，已然成为观测全球医药产业战略布局的风向标。
诺和诺德正在加码竞购，力图击败竞争对手辉瑞，收购处于研发阶段的制药公司Metsera。
Metsera周二表示，诺和诺德目前出价高达100亿美元收购该公司。这比其此前最高90亿美元的报价有所提高，而之前的报价已引发辉瑞提起诉讼。
Metsera称，辉瑞也修改了9月份提出的近49亿美元报价方案，增加了前期现金支付比例。
诺和诺德最新提议以每股62.20美元现金收购Metsera股份，较此前56.50美元的出价有所提升。这家丹麦制药商还增设了24美元的或有价值权利支付——较先前报价再次升级——但需达到特定研发和监管里程碑。
但诺和诺德本质上在构建需要Metsera部分返利的交易结构。
诺和诺德提议采用两步走方案：先以每股62.20美元现金支付，Metsera则向诺和诺德发行代表其半数股本的无投票权优先股。随后Metsera将在双方签署协议十天后宣布每股62.20美元的普通股分红，并于登记日后支付。
Metsera周二表示，诺和诺德新报价优于其与辉瑞的现有协议，辉瑞现拥有重新协商交易条款的窗口期。
辉瑞董事长兼首席执行官阿尔伯特·布尔拉周二上午向分析师表示，诺和诺德的报价“充满虚幻色彩”，不能构成更优方案。他指出该交易面临极高的监管风险，很可能无法完成。
“这是一家外资企业利用联邦政府停摆的特殊时期，试图规避反垄断法的非法操作，”布尔拉在讨论辉瑞第三季度业绩的电话会议上强调。
他补充说，诺和诺德意图“扼杀新兴竞争对手”。
诺和诺德代表则驳斥辉瑞的说法毫无依据，并表示其报价方案（包括交易结构）完全符合所有适用法律。
总部位于纽约的Metsera尚无上市产品，但正在开发口服与注射疗法。其中部分潜在治疗方案可能瞄准利润丰厚的肥胖症和糖尿病领域。
诺和诺德在糖尿病和肥胖治疗市场已占据重要地位，旗下产品包括Wegovy和Ozempic。
同样总部设在纽约的辉瑞，在终止开发潜在口服肥胖治疗药物数月后，正试图在该市场建立自己的阵地。
Metsera透露，辉瑞周一提议将前期现金支付提高至每股60美元，较最初47.50美元的报价有所上调。但辉瑞将交易中的或有价值权利支付从22.50美元降至10美元。
（本文编译自汤姆·墨菲报道）墨菲专注追踪企业与个人如何应对美国医疗体系，系美联社健康与科学团队成员。
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