【编者按】在数字浪潮席卷全球的今天，加密货币与区块链技术正重塑金融格局。曾几何时，美国将加密资产视为“麻烦制造者”，监管模糊、政策高压让创新者步履维艰。然而风向骤变——比特币ETF获批、政治立场转向，美国开始急寻合规发展之路。反观地球另一端，巴西以超前视野构建起蓬勃的加密生态，从央行数字支付系统Pix的全民普及，到银行机构主动拥抱创新，这个拉美最大经济体用五年时间走出一条“监管与机遇平衡”的独特道路。他山之石，可以攻玉。本文深度剖析巴西如何以清晰规则、税收简化、基建融合等组合拳激活市场，为正在摸索前行的美国乃至全球提供了一本鲜活教科书。以下为编译全文：
多年来，华盛顿一直将加密货币视为美国金融体系的不速之客。美国证券交易委员会（SEC）在不提供明确指引的情况下起诉加密公司，银行关闭加密客户的账户，政客将加密货币描绘成犯罪货币，白宫甚至考虑对矿工征收惩罚性税款。传递的信息始终如一：加密货币是个需要被遏制的问题。
但潮水已经转向。SEC批准了现货比特币ETF，前总统特朗普转向亲加密立场迫使民主党重新调整策略。突然间，美国政策制定者正急于构建一个全面的监管框架，让区块链创新最终能在美国土地上蓬勃发展。
这个框架应该是什么样子？寻求灵感时，美国不妨看看巴西。
巴西是世界上人口最多的国家之一。凭借2.2万亿美元的GDP和约8000亿美元的股票市值，它是拉丁美洲最大的经济体，但仍有巨大的增长空间。当美国监管机构将加密货币视为威胁时，巴西官员却将该行业视为本国本已充满活力的金融科技领域的有希望的延伸。
2019年至2024年担任巴西央行行长的罗伯托·坎波斯·内托发挥了决定性作用。他培育了一种实验精神，鼓励初创企业和现有银行将新技术整合到主流金融中。如今，巴西拥有世界上最健康的加密和数字支付生态系统之一。对于试图迎头赶上的美国政策制定者而言，巴西的“操作手册”提供了一系列清晰的启示。
巴西的虚拟资产服务提供商（VASP）许可框架为交易所、托管机构和钱包提供商提供了明确的合法化路径。公司不再需要猜测如何合规，也无需担心陷入不同机构之间的管辖权争夺战。
美国应该复制这种清晰度。目前，交易所陷于监管炼狱，不确定自己是受SEC、商品期货交易委员会（CFTC）、州货币传输法管辖，还是同时受三者管辖。一个统一的联邦许可框架将提供确定性，同时在商品、证券和支付代币之间划清界限。幸运的是，国会似乎正通过《清晰法案》（或参议院正在酝酿的后续法案）朝着这个方向迈进。
巴西最近推出了标准化的加密税收规则，消除了关于收益和损失如何处理的模糊性。虽然其实行的统一税率存在争议，但关键创新再次在于“清晰”。零售用户知道预期是什么，合规负担也在可控范围内。小额交易（每月约7000美元）是免税的，这使得偶尔使用加密货币支付商品和服务变得容易。
相比之下，美国的加密税收仍然令人困惑。从技术上讲，每一笔微交易都应纳税，这给只想用比特币买杯咖啡的普通用户带来了麻烦。由于他们需要缴纳资本利得税，用户还必须计算成本基础、持有期和支付时的公平市场价值，以便缴纳适当的税款。一个带有合理豁免（例如，200美元以下的交易免税）的简化系统，将极大地鼓励现实世界的应用。
巴西最成功的案例或许是Pix，这是其央行于2020年推出的即时支付系统。Pix免费、快速且全天候运行。用户可以通过银行应用程序和数字钱包访问它。超过1.5亿巴西人使用过它——占人口的70%。在短短五年内，它已成为全国首选的支付方式，对信用卡发行商构成了挑战。关键是，Pix还为加密平台提供了无缝的法币出入金通道，使用户在法币和数字资产之间转换更加容易。
美国有FedNow，但采用缓慢，与加密的整合仍然有限。在约9000家金融机构中，目前只有几百家提供该服务。大多数美国消费者仍然依赖ACH、电汇、Zelle或卡网络。美国必须投资普及即时支付，并确保受监管的加密公司能够直接接入这些通道。
在巴西，主流银行已经拥抱加密货币。Banco Inter是第一个在其应用程序中提供加密订单簿的数字银行。该国最大的金融机构之一Itaú推出了加密经纪产品。巴西金融科技领域的明珠Nubank为数百万客户提供加密服务，包括一个为客户持有USDC而非美元的储蓄账户。正在迅速成为巴西最大外汇银行之一的Braza Bank发行了自己的稳定币。而拉丁美洲最大的投资银行BTG已与Circle合作，为巴西金融科技公司提供服务。
直到2025年，美国银行业一直因非正式的监管压力而不敢涉足加密领域，以至于拜登政府在硅谷银行、签名银行和Silvergate银行关闭中所扮演的角色仍存疑问。值得庆幸的是，这种姿态正在扭转，但这种扭转需要超越特朗普的任期持续下去。当受监管的银行能够安全地提供各种数字资产的托管和经纪服务时，最终受益的将是消费者。
这并不是说巴西是完美的。其统一的加密税有打击小用户的风险。许可要求如果管理不当，可能会变得过于繁重。像Pix这样的实验必须受到监控，以确保它们不会扼杀私营部门的创新。但总体而言，巴西在监管与机遇之间取得了比美国更健康的平衡。
对华盛顿而言，教训不是全盘照抄巴西，而是借鉴其成功经验。清晰的规则、现代化的通道、建设性的合作伙伴关系和机构支持，可以为美国释放巨大的增长潜力。如果美国政策制定者真正想在保护消费者的同时促进创新，他们只需要看向圣保罗，并汲取那些成功的理念。
蒂亚戈·鲁迪格是Tanssi的创始人，这是一家巴西公司，帮助金融机构推出符合KYC和反洗钱法规的高效应用链。
