【编者按】在科技与金融深度融合的今天，一家名为Ethos的保险科技公司以其独特的商业模式和坚韧的生存智慧，在纳斯达克敲响了上市的钟声。这不仅仅是一家企业的胜利，更是对当前创业环境下“剩者为王”法则的生动诠释。当众多同类初创企业在资本寒潮中转型、被收购或黯然离场时，Ethos凭借对盈利能力的极致专注，在十年间逆势生长，最终登陆公开市场。其故事折射出后疫情时代创业逻辑的深刻转变：从追逐规模增长到追求可持续盈利。在估值回调、市场审慎的当下，Ethos的上市之旅或许能为2026年的IPO周期提供关键风向标，也让我们看到，真正的创新者如何在浪潮褪去后依然稳步前行。
总部位于旧金山的人寿保险销售软件提供商Ethos Technologies，于周四在纳斯达克首次公开亮相。作为今年首批重大科技IPO之一，这家保险科技平台的上市正被密切视为2026年上市周期的风向标。
该公司及其售股股东通过此次发行筹集了约2亿美元，以股票代码“LIFE”每股19美元的价格出售了1050万股——这是近期记忆中最为“直白”的代码选择之一。这个名字很贴切。Ethos运营着一个三方平台：消费者可在10分钟内在线购买保单，无需体检。公司宣称，超过1万名独立代理人使用其软件销售这些保单，而像Legal & General America和John Hancock这样的保险公司则依赖其进行核保和管理服务。Ethos本身并非保险公司——它是一家持牌代理机构，通过销售赚取佣金。
尽管该公司上市首日收盘价为16.85美元，较19美元的IPO发行价下跌了11%，但Ethos的联合创始人Peter Colis和Lingke Wang仍有足够理由庆祝：他们将这家成立十年的企业做到了公开市场的规模。
“当我们（创业）起步时，大概还有八九家其他寿险科技初创公司和Ethos非常相似，A轮融资规模也相近，”Colis告诉TechCrunch。“随着时间的推移，这些初创公司中的绝大多数要么转型了，要么在未成规模时被收购，要么停留在小规模状态，要么已经倒闭。”
例如，从KKR和Norwest Venture Partners等投资者处筹集了超过2.5亿美元的Policygenius，于2023年被私募股权支持的Zinnia收购。与此同时，从Andreessen Horowitz等知名风投处获得超过2亿美元融资的初创公司Health IQ，也在同年申请破产。
Ethos已筹集了超过4亿美元的风险资本，本可能轻易地遭遇类似命运。然而，随着廉价资本和轻松融资的时代在2022年终结，这家公司始终保持着对实现盈利的极度专注。“由于不知道未来的融资环境会如何，我们非常认真地确保盈利能力，”Colis说。
根据其IPO文件，这种财务自律使其在2023年中期转变为一家盈利公司。自那时起，Ethos还保持了超过50%的同比收入增长率。在截至2025年9月30日的九个月里，公司创造了近2.78亿美元的收入和略低于4660万美元的净利润。
尽管如此，该公司上市首日收盘时市值约为11亿美元，这一估值显著低于其在2021年7月由软银愿景基金2号领投的最后一轮私募融资中获得的27亿美元估值。
当被问及Ethos为何上市时，Colis表示，一个重要原因是为了给潜在合作伙伴和客户带来“额外的信任和可信度”。他解释说，因为许多大型保险公司都有超过一个世纪的历史，成为上市公司能传递出公司具有持久力的信号。
Ethos最大的外部股东包括红杉资本、Accel、谷歌的风投部门GV、软银，以及General Catalyst和Heroic Ventures等知名公司。该公司披露，红杉资本和Accel在本次IPO中未出售股份。
