【编者按】航空业再掀巨浪！据外媒爆料，美联航CEO竟向特朗普政府提议与老对手美国航空合并，若成真将诞生全球最大航司。这一大胆构想瞬间引爆业界热议——在四大航司已垄断美国80%运力的背景下，如此超级合并能否通过反垄断审查？专家直言“法院绝无可能放行”，白宫态度却暧昧不明。一边是资本市场的躁动，一边是监管机构的铁腕前科，这场可能改写航空史的交易究竟是一场精妙棋局，还是注定夭折的狂想？让我们穿透迷雾，剖析这场云端之上的权力游戏。
据透露，美联航首席执行官斯科特·柯比今年早些时候曾向特朗普政府试探性提出与竞争对手美国航空合并的构想——若这一提议付诸实施，将催生全球规模最大的航空公司。
尽管特朗普政府相比往届对超级并购案展现出更开放姿态，但此类合并必将面临严苛的监管审查。目前四大航司（美联航、美国航空、达美航空和西南航空）已掌控全美约80%的国内运力。根据航空数据公司OAG分析，若美联航与美国航空合并，其国内市场份额将飙升至40%左右。
“这将是史上最惊人的并购案，我甚至看不到法院有丝毫批准的可能性。”康奈尔大学法学教授乔治·海直言不讳。
针对彭博社周一曝光的并购讨论，美国航空与美联航均拒绝置评。白宫亦未就相关报道立即回应。
周二早盘美国航空股价暴涨9%。海港研究合作伙伴航空分析师丹尼尔·麦肯锡指出，这波行情“源于空头回补，而非市场认可合并构想的可行性”。他补充道：“这项交易注定胎死腹中，尽管初期会获得礼节性审核，直到公众反对声浪震耳欲聋。”
“若司法部对此都不反对，那还有什么可反对的？实在难以想象如此规模与市场集中度的交易能过关。”ICF咨询公司高级副总裁塞缪尔·恩格尔强调。他进一步指出，航司整合能更有效控制运力，继而推高票价——这恰是反垄断调查的核心关切点。
TD Cowen航空分析师汤姆·菲茨杰拉德分析，美联航-美国航空合并可能需在289条重叠航线上大幅剥离资产，因为这些航线目前仅由两家航司共同运营。特朗普政府却对航空业并购显露出暖意。
“航空业是否存在并购空间？我认为确实存在。”交通部长肖恩·达菲上周就行业整合问题接受采访时表示，并透露特朗普总统“乐见大型交易达成”，但强调任何合并案都“必须经过审查”。
当前达美与美联航已瓜分航空业大部分利润。美国航空因未能把握高消费客群红利而逐渐落后，该客群正是近年主流航司营收增长引擎。2016年被美国航空解雇的柯比，如今在芝加哥等关键市场正与老东家激烈交锋。
拜登政府曾成功阻击两起重大航空联盟：2023年联邦法官否决美国航空与捷蓝航空的东北联盟；2024年初法院再度驳回捷蓝航空收购精神航空的计划（后者已二度破产）。值得注意的是，捷蓝航空与美联航现已建立允许互售机票的合作伙伴关系，但未达此前美航联盟的班表协调深度。柯比对深化该合作持审慎态度。
“我欣赏与捷蓝的合作关系，他们团队优秀且拥有正确的基因与文化。”柯比上月于波士顿坦言，“但我们独立发展态势良好。并购终究是庞大、艰难且复杂的工程。”
