**编者按：**
在全球经济波诡云谲的当下，韩国央行的一举一动牵动着市场的神经。面对韩元汇率持续探底、地缘政治风险升温以及资本外流压力，韩国央行在2025年首次政策会议上释放了关键信号：宽松周期或将告一段落。这一决策不仅关乎韩国本土金融稳定，更折射出新兴经济体在美元霸权与内外夹击下的共同困境。韩元的疲软表现，既是国内投资者对美股热情不减的缩影，也凸显了货币政策在稳增长与防风险之间的艰难平衡。随着央行“鹰派”转向，市场预期正在重塑——降息窗口可能进一步推迟，而汇率保卫战已成为政策核心。这场没有硝烟的货币战争，背后是各国对金融自主权的深刻博弈。
首尔，1月15日：韩国央行周四维持基准利率不变，同时释放出当前宽松周期可能终结的信号。在韩元汇率徘徊于16年低点之际，央行在今年的首次政策会议上将金融稳定置于优先位置。
地缘政治紧张局势和资金外流，正加剧这个亚洲第四大经济体增长与稳定的风险，尤其政策制定者始终难以遏制本币跌势。
“不可否认，外汇市场状况是今天（政策利率）决策的一个重要因素，”央行行长李昌镛在货币政策委员会投票决定将基准利率维持在2.50%不变后的新闻发布会上表示。
“（近期宣布的）汇率稳定措施曾推动韩元对美元升值超过40韩元，但它现在再次走弱，因此我们需要保持警惕，”这位韩国央行行长说道。
路透社调查的所有34位经济学家此前均预期央行将按兵不动。
自2024年10月以来累计降息100个基点后，李昌镛一直暗示，在地缘政治不确定性和持续的资金外流风险下，当前的宽松周期将进入一段较长的暂停期。
周四，韩国央行更进一步，从其先前声明中删除了“将决定是否以及何时实施任何进一步的基准利率下调”的表述。
这一鹰派举动导致三年期国债三月期货价格下跌多达0.29点，至105.05。
然而，韩元下跌0.6%，至1美元兑1,472.6韩元，突显了政策制定者对单边货币波动引发金融稳定风险的担忧。周三，在美国财政部长斯科特·贝森特罕见地表示“外汇市场的过度波动是不可取的”之后，韩元曾跳涨1%。
“自2024年7月以来，政策声明一直包含需要进一步宽松的措辞，因此今天删除该措辞是鹰派的，”韩国投资证券分析师安在庆表示。
“因此，未来三个月内降息已被排除，我不确定未来六个月内是否会降息。我预计降息可能在第三季度，但对此也不能完全确定。”
政策制定者迄今未能稳定摇摇欲坠的韩元，韩元是去年下半年亚洲表现最差的货币之一，因为国内散户投资者对美股的偏好依然强劲。
在韩国央行周四发表声明之前，分析师已将下一次预期降息时间从今年第一季度推迟至2027年第一季度，因为他们预计在不利的外部环境下，当局稳定韩元的努力将持续。
他们预计今年整体通胀率平均为1.9%，略低于央行2%的目标。
