【编者按】在科技与资本的浪潮之巅，埃隆·马斯克再次以惊人之举搅动全球视线。这位被誉为“现实版钢铁侠”的梦想家，正悄然编织一张横跨航天、人工智能与电动汽车的巨网。从太空数据中心到全自动驾驶，从人形机器人到星际探索，马斯克的商业版图早已超越寻常企业的边界。而今，一场可能重塑未来科技格局的整合大戏正在幕后酝酿——SpaceX、xAI与特斯拉，这三颗闪耀的星辰是否会汇聚成一座前所未有的“马斯克帝国”？这不仅关乎万亿资本的流动，更可能定义下一个十年人类技术的走向。让我们一同揭开这场超级并购背后的野心、逻辑与悬念。
1月30日消息：长期以来，埃隆·马斯克的粉丝和他本人都曾畅想过“马斯克公司”——将这位世界首富旗下企业合并为一体的构想。但随着SpaceX预计于今年晚些时候上市，以及特斯拉正面临从人类驾驶电动汽车向机器人出租车和机器人转型的艰难挑战，即便是支持打造庞大马斯克商业帝国的一些人，也倾向于从小处着手。
路透社周四报道称，SpaceX即将达成收购xAI的交易，此举将为马斯克在太空部署数据中心的计划铺平道路。马斯克曾称，太空是这些高耗能机器的理想安放之地。
作为两家均由马斯克私人持有的实体，它们的合并之路可能比SpaceX与特斯拉可能的联姻要顺畅得多——尽管一些投资者认为后者最终也可能发生。
彭博社周四援引知情人士消息报道，SpaceX正在考虑与特斯拉合并，同时也评估与xAI结合的可能性。
涉及特斯拉这种规模公司的合并，通常需要通过股东投票或股权收购获得股东批准。这类交易有时会演变成棘手的争夺战，例如目前华纳兄弟探索公司正在进行的控制权之争。不过，马斯克已多次展示出他能让特斯拉投资者认同其愿景的能力。
此类交易的逻辑根植于两家公司不断飙升的人工智能野心。特斯拉已将未来押注于AI驱动的自动驾驶汽车和人形机器人；而SpaceX计划打造的轨道数据中心，或许能为驱动特斯拉AI机器提供所需的巨大算力。
“如果你试图制造机器人、自动驾驶汽车和火箭，这些东西本就是一体。”特斯拉投资者、Laffer Tengler投资公司总裁小阿瑟·拉弗表示。他认为特斯拉与SpaceX最终合并是合理的，因为“马斯克将他拥有的每一家公司都视为一个整体解决方案的一部分。”
特斯拉向自动驾驶和人形机器人的转型仍处于早期阶段。随着过去两年公司电动汽车销量下滑，这一转型已变得更为紧迫。
xAI与SPACEX：更简单的选择
对马斯克旗下公司的投资者而言，从财务角度理解SpaceX与xAI的合并要更简单。
收购xAI不一定会推迟SpaceX的IPO计划，部分原因是xAI规模小得多，且两家公司均为私人持有并由马斯克控制。本月，xAI在一轮融资中筹集了200亿美元，超过了150亿美元的目标，估值达到2300亿美元。据路透社等媒体报道，SpaceX计划于今年某个时候上市，估值可能超过1万亿美元。
特斯拉的市值已超过1.4万亿美元，其股价上周五上涨了3.3%。
“历史表明，最终，大多数特斯拉/SpaceX投资者投资的唯一目的就是押注埃隆·马斯克本人。”Zacks投资研究的股票策略师安德鲁·罗科表示，“一个单一的实体将有助于进一步集中他的注意力和充沛资源于一家公司。”
美国联邦贸易委员会前主席威廉·科瓦奇指出，合并特斯拉、xAI和SpaceX不会引发竞争担忧，因为这三家公司业务领域不同，且马斯克已有效掌控全部。与同一领域两家竞争对手的合并不同，其他公司有充足机会进入这三家公司各自的市场。
特斯拉投资者可能对与SpaceX合并更为谨慎，担心会被要求支付过高对价，且私营公司所受的财务审查程度较低，将使得确定公平价格更具挑战性。
“将他（马斯克）的全部或部分商业帝国并入特斯拉会涉及诸多复杂问题，”波士顿共同资产管理公司高级管理合伙人、长期关注特斯拉的约翰·斯特罗尔（目前未持股）表示。这其中包括为私营公司设定估值。“如果估值过高，将被视为对特斯拉股东的股权稀释。”
根据伦敦证券交易所集团的数据，特斯拉目前的远期市盈率超过200倍，远高于meta Platforms、微软或Alphabet等快速增长科技巨头的25至35倍市盈率。
伟凯律师事务所资本市场业务联席主席爱德华·贝斯特表示，如果SpaceX推进IPO并在潜在合并时已成为上市公司，那么对特斯拉与SpaceX之间交易的估值将变得更为直接。
“你至少有一个独立的估值依据，”贝斯特说，“而不是像私营公司那样：是7亿美元，1万亿，还是1.5万亿？他们如何给公司定价？”
