【编者按】在全球经济复苏步伐不一的大背景下，菲律宾央行正面临一场微妙的政策博弈。一边是增长动能意外放缓，另一边是通胀压力悄然抬头，货币政策的天平该如何倾斜？副行长阿贝诺亚的最新表态，揭示了菲律宾央行在稳增长与控通胀之间的艰难抉择。随着通胀逐步逼近目标区间中点，持续近一年的降息周期可能即将画上句号。但更值得关注的是，基础设施项目腐败丑闻对经济信心的冲击仍在发酵，比索汇率持续承压，外部融资需求攀升……这个东南亚新兴经济体正站在关键的政策十字路口。以下为路透社独家专访的深度解读：
1月9日，菲律宾央行副行长泽诺·阿贝诺亚周五表示，央行将继续权衡疲软的增长前景与逐渐上升的通胀压力，以制定货币政策。这种平衡举措可能意味着其宽松周期即将结束。
他在路透社全球市场论坛上表示：“通胀在货币委员会的政策讨论中具有最大权重。”
阿贝诺亚指出：“未来两年，通胀将逐步上升，接近目标区间中点，这正是我们认为……货币政策宽松可能接近尾声的原因之一。”他同时强调，近期和中期的通胀水平是可控的。
12月通胀加速上行
去年12月，菲律宾年度通胀率以九个月来最快速度上升，而月度通胀率则创下自2023年9月以来的最大涨幅。尽管如此，2025年的平均通胀率仍维持在1.7%，为2016年以来的最低水平。
菲律宾中央银行的中期通胀目标区间设定在2%至4%。
与此同时，菲律宾的经济动能却在第三季度大幅减弱。由于与政府基础设施项目相关的腐败丑闻打击了消费者和投资者信心，当季经济增长同比放缓至4.0%，低于5.2%的预估，也低于第二季度的5.5%。第四季度GDP数据定于1月29日公布。
阿贝诺亚表示：“当前的关键在于我们看到的经济动能存在不确定性。”第三季度的疲软可能会持续到2026年的头几个月。不过，他对2026年下半年实现更好的增长数据抱有希望，并预计2027年增长动能会进一步增强。
预计2025年经济增长将放缓至4.6%，低于政府设定的5.5%-6.5%的目标，而去年的增长率为5.7%。菲律宾央行预测，2026年经济增长将在5%-6%的区间，2027年则在5.5%-6.5%之间。
下一次货币政策会议定于2月19日
菲律宾央行在去年连续五次会议上调降了政策利率，将基准利率降至三年低点4.5%。其下一次货币政策会议定于2月19日举行。
根据政府的2026年预算，支出将得到控制，以确保纳税人资金得到负责任的使用。尽管此前菲律宾央行预测，该国2025年经常账户赤字为155亿美元，占GDP的3.2%，略低于10月份的预测。
阿贝诺亚表示：“经常账户赤字主要反映了仍在改善的投资比率，目的是填补基础设施缺口，并提高生产率和潜在产出。”他补充说，菲律宾需要更多投资和外部融资。
他补充道：“财政整顿仍在继续，但考虑到所有的外部发展，其步伐可能不会像先前设想的那样陡峭或迅速。”
阿贝诺亚还重申了菲律宾央行的立场，即不会捍卫本币汇率，因为经济状况并不支持这样做。
在2025年美元走弱的背景下，菲律宾比索一直徘徊在去年12月触及的历史低点59.362比索兑1美元附近，表现逊于许多亚洲新兴市场货币。
他表示：“我们必须认识到，在某些时期可能会出现对美元的巨大需求……这是一个健康的环境。但我们正在关注那些可能对通胀产生不对称影响的事件。”
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（班加罗尔安基卡·比斯瓦斯报道，迪维亚·乔杜里和马克·海因里希编辑）
