【编者按】2008年金融危机席卷全球已过去十七年，各国监管机构正悄然掀起一场“松绑”浪潮。从华盛顿到伦敦，从法兰克福到东京，一场围绕银行资本要求的无声战役正在上演。特朗普政府率先挥动“去监管”大旗，降低资本储备要求，引发全球金融圈震动——这是刺激经济的妙棋，还是埋下隐患的赌注？当市场泡沫论调再起，金融稳定性警钟隐约敲响，全球监管的底线究竟在哪里？本文将穿透数据迷雾，解析美、欧、英、日四大战场如何博弈，揭开资本规则背后那些鲜为人知的角力与算计。
伦敦/华盛顿1月6日电：距离全球金融危机已过去十七年，各国监管机构正着手为自家银行“松绑剪红线”，力图维持金融机构竞争力并为经济注入活力。
特朗普政府正带头冲锋，其中一项举措将降低贷款机构需预留的资本金额。此举引发部分观察家担忧：正当市场泡沫与金融稳定风险的议论甚嚣尘上之际，美国可能已触发全球对金融安全防护机制的倒退浪潮。
那么，主要市场的银行资本要求究竟如何较量？哪些金融机构可能成为赢家？
全球战局全景
从最高层面看，各国监管机构理应与2008年全球金融危机后达成的《巴塞尔协议》框架保持一致。该体系旨在确保全球监管者采用相似的最低资本标准，使银行能在经济寒冬中抵御贷款损失，理论上营造了公平竞技场。
但现实存在大量操作空间——从各国实施最新规则（即“巴塞尔III终局方案”）的不同策略便可见一斑。
欧洲央行与英格兰银行已推迟关键条款（如银行交易活动监管）的落地，静观美国如何出牌。
美欧对决时刻
欧元区、英国与美国的银行资本比率要求表面看似相近。
美联储对摩根大通、花旗集团、高盛等华尔街巨头设定的核心一级资本充足率（衡量资本的核心指标）在计入附加要求后，介于10.9%至11.8%之间。
欧洲央行对德意志银行、桑坦德银行、法国巴黎银行等机构的平均核心一级资本要求为11.2%，另加约1.2%的银行个体“第二支柱”要求。
英国金融政策委员会已将最低基准比率降至相当于11%的核心一级资本水平，但此数据未包含针对大型银行约2.5%的个体附加要求。
所有主要银行持有的资本均超出最低要求，这些自我加码的缓冲垫既为安抚监管焦虑，也为维系投资者信心。
数据可比性迷雾
若询问大银行CEO，多数会诉苦自家机构面临更严苛的监管。但真相远比表象复杂。
简单比较比率可能产生误导——各国审慎监管策略因本土银行业态差异而大相径庭。
资本规则包含两大要素：衡量银行资产风险的风险权重，以及规定资本占资产比例的资本比率。
与英国和欧元区不同，美国银行不得依赖内部模型设定风险权重，这对大型银行往往意味着更大约束。
“轻声说一句：美国的监管可能更严厉。”Spring Investments首席投资官、前银行业分析师杰基·伊内克坦言。
美国更高的风险权重也反映其独特模式：美国银行倾向将住房抵押贷款转给房利美、房地美等公共机构，而欧洲与英国银行则将房贷留在自身资产负债表内。
美国立场正在软化？
确实如此。
特朗普任命的银行监管官员正试图推迟并稀释新规实施，同时修订既有资本法规。他们主张现有规则存在充足优化空间，可更精准匹配实际风险。
在美联储理事米歇尔·鲍曼推动下，改革提案包括调整杠杆率规则、修订针对全球系统重要性银行的“GSIB附加费”，以及重塑巴塞尔III终局方案要求。
美联储亦正改革其对大型银行的年度“压力测试”，此举预计将缩减银行针对假设性亏损需预留的资本。
总体而言，美国银行业将获得巨额冗余资本。摩根士丹利分析师预估，相关变革可能为美国银行释放1万亿美元新增信贷空间。
但这不意味着银行必然扩大放贷——部分机构更倾向通过增加股东回报提振股价，或为并购储备弹药。
欧英日何去何从？
欧元区与英国虽有意减轻银行负担，但采取有限度的调整，表明并无意发起“监管底线竞赛”。
欧洲央行去年12月宣布简化规则手册但维持资本水平，尽管银行业持续游说称放宽规则可释放信贷以提振欧元区疲软经济。
即将卸任的欧洲银行管理局主席何塞·曼努埃尔·坎帕直言“降低资本要求能提升银行竞争力”是谬论。“资本充足的银行更能做出审慎信贷决策。”他对路透社表示。
英格兰银行上月将系统重要性银行整体资本需求预估下调1个百分点至13%，这是金融危机以来首次下调，并宣布将重新评估不计资产风险、仅以总敞口为基准的杠杆率要求。
分析师评价这些调整为“审慎而重要”。
日本则逆势而行——金融厅持续推进巴塞尔III最终框架，已于2024年3月底对国内三大“巨型银行”实施新规。此前该机构因新冠疫情与乌克兰战争两度推迟改革。
超越资本的暗战
这场博弈远不止资本规模之争。
瑞士政府拟强化资本认定标准，令瑞银集团颇为头疼；英国特有的“围栏机制”要求巴克莱、汇丰等银行将零售业务与投行业务资本分离管理。
阿姆斯特丹大学经济学家恩里科·佩罗蒂指出，在实际资本持有量决定因素中，监管执行力往往比纸面资本比率更重要。
他特别强调，这在当前美国尤为明显——特朗普时代的潜台词是“让监管者别再对银行步步紧逼”，显示当下“数字游戏已退居次席，规则博弈才是核心”。
