【编者按】当“买买买”的狂欢遇上钱包的叹息，美国零售数据正撕开一道现实裂口。9月0.2%的增幅远低于预期，消费者在关税推高的物价前终于放缓脚步，但经济学家仍对三季度经济增长保持乐观。这份迟来的报告背后，是43天政府停摆的阴影与失业率升至四年新高的窘境。更值得警惕的是，消费者信心指数骤降至七个月冰点，购车买房计划集体缩水，唯独酒吧餐馆逆势增长——这抹亮色是否预示消费韧性？当高收入群体继续豪掷千金，中低收入者却在为面包挣扎，“K型复苏”的剪刀差正在撕裂美国社会。或许正如经济学家所言，这次不再是情绪作祟的“氛围衰退”，而是扎进钱包的真枪实弹。
华盛顿电 >> 美国9月零售销售额增幅低于预期，表明消费者在关税导致的物价上涨中出现疲态，但此番放缓并未削弱经济学家对第三季度稳健经济增长的预期。
商务部今日公布的销售减速终结了长期增长态势，也意味着第四季度开局乏力。经济学家指出，失业率升至四年高位的疲软就业市场，正迫使消费者在购物时精打细算。
世界大型企业联合会的调查进一步印证了这一趋势：11月消费者信心指数骤降至七个月低点，计划在未来六个月购买机动车、房屋及其他大额商品的家庭数量锐减。制定度假计划的民众比例同样下滑。经济学家认为，特朗普总统对进口商品全面加征关税，已推高包括食品在内的日用品价格。
"尽管调查数据持续恶化，2025年以来消费仍保持韧性，但随着物价上涨和就业市场隐忧削弱支出计划，多数消费者可能已触及消费天花板——至少短期内如此，"全国保险公司高级经济学家本·艾尔斯坦言。
商务部普查局数据显示，零售销售额在8月增长0.6%后，9月增幅收窄至0.2%。路透社调查的经济学家此前预测，未经通胀调整且以商品为主的零售额将增长0.4%。
同比来看零售额增长4.3%。这份原定10月中旬发布的报告，因美国政府停摆43天而延迟公布。
销售额部分增长反映物价上涨，加油站营收跃升2.0%。此前数月销售加速，部分源于消费者抢在9月底电动汽车税收抵免到期前争购新能源车。
汽车经销商销售额下降0.3%。家具店销售额增长0.6%，建材与园艺设备零售商营收微升0.2%。
但服装零售商销售额骤降0.7%，电子家电卖场营收下滑0.5%。网店销售额收缩0.7%。消费者同时削减了爱好与体育用品支出。
不过民众外出就餐与酒吧消费明显增加。餐饮服务与饮酒场所销售额在8月飙升1.0%后，9月续涨0.7%——这是报告中唯一呈现增长的服务业板块。
部分经济学家认为该数据表明 discretionary spending（非必需支出）仍保持韧性。
另有专家指出，当前消费主要由高收入家庭驱动，众多中低收入消费者仍在挣扎，形成所谓的"K型经济"。虽然9月就业增长回升，但劳动力市场持续走弱，失业率已攀升至4.4%。
就业市场担忧导致世界大型企业联合会消费者信心指数从10月的95.5降至本月的88.7，创今年4月以来新低。
几乎所有收入群体及政治阵营的信心都在恶化，其中自认政治中立者的信心滑坡最为剧烈。
尽管消费者信心与支出的关联性历来较弱，但经济学家表示家庭对就业市场观感恶化，预示消费收缩可能迫近。
该机构基于受访者对就业难易度看法编制的"劳动力市场差值指数"从上月的10.3降至9.7，该指标与劳工部月度就业报告中的失业率存在关联。
"几年前当消费者情绪负面而支出坚挺时，那段时期被称为"氛围衰退"。但今时不同往日，"NerdWallet高级经济学家伊丽莎白·伦特指出，"家庭财务状况比数年前更脆弱，因此对未来经济的担忧或许其来有自。"
剔除汽车、汽油、建材和食品服务的9月核心零售额下降0.1%，8月增幅下修至0.6%。这项核心零售数据与GDP中的消费支出成分高度吻合，其8月增速初值为0.7%。
核心零售额下滑未改变经济学家对第三季度消费支出加速的判断。亚特兰大联储预估上季度GDP年化增长率为4.0%。政府宣布将于12月23日发布延迟的第三季度GDP数据，4-6月季度经济增速为3.8%。
华尔街股市震荡走高，美元对一篮子货币汇率走软，美债收益率下行。
世界大型企业联合会调查还显示，消费者预计未来12个月通胀将升温。
劳工统计局另份报告表明，受能源成本暴涨3.5%及食品价格（以牛肉、鲜果和谷物为主）上涨1.1%推动，9月最终需求生产者价格指数反弹0.3%，逆转8月0.1%的跌势。
截至9月的12个月内，PPI上涨2.7%，涨幅与8月持平。
机票价格大幅攀升，但酒店客房与投资组合管理费下降。这些均是构成个人消费支出价格指数的要素——后者正是美联储衡量2%通胀目标的关键指标。
经济学家预估，剔除食品能源的核心PCE价格指数9月上涨0.2%，涨幅与8月一致。这将使核心PCE通胀年率维持在2.9%。尽管部分美联储官员担忧通胀，但央行12月再度降息的概率正在上升。
"通胀下行进程依然停滞，但这组价格数据尚不足以说服担忧劳动力市场下行风险的美联储鸽派转向鹰派立场，导致委员会在12月会议前陷于分裂，"凯投宏观北美经济学家托马斯·瑞安解读道。
